Fitch Ratings Inc memperkirakan pendapatan game kotor (GGR) Makau tahun ini hanya 27 persen dari level 2019, yaitu sebelum dimulainya pandemi Covid-19. Lembaga itu mengatakan pada hari Kamis bahwa pihaknya telah “mengurangi Singapore Prize kepercayaan” dalam pemulihan pasar Makau, mengingat pembatasan perjalanan yang ada.
“Kebijakan Covid-19 pemerintah [Makau] terus membatasi kemampuan menghasilkan arus kas dari operator Makau,” tulis analis Fitch.
“Kami telah memperbarui kurva pemulihan pendapatan game kotor Makau untuk mencerminkan perkiraan kinerja kami untuk 2022 hingga 2024 dibandingkan dengan level 2019 masing-masing di -73 persen, -50 persen, dan -30 persen,” tambah tim Fitch.
Lembaga pemeringkat mengatakan asumsi GGR yang diperbarui “lebih akurat mencerminkan risiko yang dihadapi operator Makau.” Pembatasan perjalanan Covid-19 “dapat mengakibatkan perubahan yang bergejolak dan tidak dapat Toto SGP diprediksi, dan penutupan sporadis China dalam skala besar dan volatilitas ekonomi baru-baru ini dapat berdampak pada pemain kelas atas dan kelas atas,” tambahnya.
Casino GGR di Makau hanya di bawah MOP292,46 miliar (US$36,5 miliar) pada tahun 2019, sebelum krisis kesehatan terjadi. Menurut perkiraan Fitch, GGR kasino kota akan mencapai sekitar MOP78,96 miliar tahun ini.
Awal bulan ini, Kepala Eksekutif Makau, Ho Iat Seng, mengatakan pemerintah akan mengurangi perkiraan GGR 2022 untuk industri kasino kota, yang saat ini mencapai MOP130 miliar. Angka itu sudah disebutkan pada November, dalam rencana anggaran fiskal tahun ini.
GGR kasino agregat dalam lima bulan pertama tahun 2022 mencapai MOP23,79 miliar, turun 44,0 persen dalam hal tahun-ke-tahun. Pendapatan tersebut hanya sebesar 18,9 persen dari GGR kasino yang tercatat dalam lima bulan pertama tahun 2019.
Fitch juga mengatakan bahwa pihaknya memperkirakan risiko enam pemegang konsesi game petahana Makau “gagal mendapatkan konsesi baru adalah rendah tetapi tidak dapat diabaikan.”
“Para operator telah menginvestasikan miliaran dolar dalam modal berdenominasi dolar AS, merupakan pengusaha besar, membayar pajak dalam jumlah besar dan mendukung tujuan kebijakan pemerintah,” kata lembaga pemeringkat tersebut.
Lisensi enam operator kasino Makau akan berakhir pada 26 Juni, tetapi pemerintah kota telah mengundang operator untuk mengajukan perpanjangan hingga akhir tahun kalender, karena otoritas Makau bekerja untuk mempersiapkan proses tender publik yang baru. .
SJM, LVS diturunkan
Dalam laporan Kamis, Fitch menurunkan peringkat default jangka panjang penerbit mata uang asing operator kasino Makau SJM Holdings Ltd, dan peringkat senior tanpa jaminan, menjadi ‘BB-‘, dari ‘BB’. Peringkat perusahaan tetap pada rating watch negatif, kata lembaga tersebut. Peringkat ‘BB’ menunjukkan “tingkat spekulatif” investasi, menurut definisi Fitch.
“Penurunan peringkat mencerminkan kepercayaan kami yang berkurang dalam pemulihan industri game Makau sebagai akibat dari kebijakan ketat terkait pandemi Covid-19, kunjungan yang lemah terus-menerus, dan peningkatan yang tertunda dari Istana Grand Lisboa [perusahaan] yang baru dikembangkan,” kata lembaga pemeringkat.
Istana Grand Lisboa (foto), di Cotai, dibuka pada Juli 2021, “tetapi terus beroperasi dengan kapasitas terbatas,” kata Fitch. “Lintasan leverage SJM Holdings tidak lagi konsisten dengan tingkat peringkat sebelumnya menyusul perkiraan pendapatan game kotor kami yang lebih lemah untuk Makau,” tambahnya.
Lembaga itu juga mengatakan bahwa mereka mengharapkan leverage kotor SJM Holdings “tetap jauh di atas” “ambang penurunan peringkat 4,5 hingga 2024.”
SJM Holdings mengatakan minggu ini telah menerima persetujuan dari pemerintah Makau dan sindikasi bank untuk paket refinancing HKD19 miliar (US$2,4 miliar).
“Pembiayaan kembali akan meningkatkan likuiditas sebesar HKD5,7 miliar setelah melunasi pinjaman HKD13,3 miliar yang jatuh tempo Februari 2023,” kata Fitch.
Dalam laporan terpisah pada hari Kamis, Fitch juga menurunkan peringkat default jangka panjang penerbit mata uang asing operator kasino Las Vegas Sands Corp, dan dua unitnya, menjadi ‘BB+’ dari ‘BBB-‘. Kedua unit tersebut adalah operator Makau Sands China Ltd, dan Marina Bay Sands Pte Ltd, operator resor kasino Marina Bay Sands di Singapura. Lembaga tersebut mempertahankan tag ‘peringkat tonton negatif’ di semua peringkat.
Lembaga pemeringkat mengatakan penurunan peringkat mencerminkan ekspektasi yang lamban mengenai pemulihan industri game Makau, dan “proyeksi ekonomi China yang baru-baru ini berkurang.”
“Fitch telah merevisi turun asumsi industri Macau, dan lintasan leverage yang dihasilkan Las Vegas Sands tidak lagi konsisten dengan peringkat layak investasi,” kata laporan tersebut. “Las Vegas Sands terus mempertahankan kebijakan keuangan konservatif, termasuk menahan kelebihan likuiditas yang material.”
Lembaga itu mengatakan pihaknya memperkirakan leverage kotor Las Vegas Sands “akan tetap tinggi dan tidak konsisten dengan peringkat investasi hingga setidaknya 2025.”
